英特尔仍是走过60多年的历史，在新手艺巨浪式的冲击下，这家好意思国老牌芯片巨头正在作念临了的抵御。

　　在错过了历史上的多个转型机遇后，英特尔的气运可能要掌捏在他东谈主的手中。最新音问称，高通正在洽购英特尔业务。

　　现在这一传说尚未被两边阐发，但已激勉业内的芜俚参谋。英特尔现在市值不到1000亿好意思元。

　　以量取胜，仍是数据中心“主力”

　　筹划机构Garter分析师盛陵海对第一财经记者暗示：“不可只看英特尔的股价，股价反馈的是利润，而不是居品的紧要性，英特尔太紧要了，它的本色价值远远高于市值所反馈的价值。”

　　他补充谈，英特尔的数据中心和PC业务仍然是互联网的中枢构成部分。“诚然被英伟达等巨头赶超，但英特尔仍是数据中心的主力，没出奇据中心，就莫得互联网。”盛陵海暗示。

　　他还称，在波及首要并购时，反操纵审查是难以幸免的一齐“关卡”。2017年博通竞购高通失败就因涉嫌操纵被特朗普政府叫停；而即便好意思国批准了，也还需要取得包括中国在内的其他国度地区的批准。当年高通收购NXP失败等于一个案例。

　　高通是人人最大的手机芯片厂商，而英特尔是人人最大的PC及数据中心就业器芯片厂商。在业内东谈主士看来，高通要是能“逢低买入”英特尔，将有望激动高通的估值。

　　值得温存的是，这次收购传说恰好好意思联储刚刚文牍降息之际。盛陵海觉得，收购英特尔背后更大的驱能源是老本逐利。他同期称，好意思国半导体行业正处于产业结构调度之际。“随机作念生意不需要许多根由，阛阓机遇来了，老本就会觉得成心可图。”他暗示。

　　另一位芯片行业资深东谈主士也对第一财经记者暗示：“英特尔的估值处于低谷，这就好比中枢肠段的房地产打了对折，错过了可能就莫得了。”

　　他分析觉得，英特尔的钞票仍然具有很大价值。“英特尔可有好东西，比如FPGA、Mobileye、GPU等等，把要的留着，不要的卖掉，好好来个老本运作、照旧有但愿赚大钱。”上述东谈主士暗示。

　　他补充谈，英特尔还连续吃着“苹果”的红利，一边占有PC阛阓，另一边屹立手机大红海，畴昔6G和7G也照旧要靠它。“博通往时几年股价大涨细目让高通眼红，要是能廉价收购英特尔，也能激动高通畴昔的阛阓增长预期。”他暗示。

　　但他瞻望，高通可能不会收购英特尔连续失掉的代工业务，因此英特尔的一种选拔是将代工业务出售给更雄壮的敌手，举例台积电。

　　频年来，英特尔正在遏抑精简业务线，现在的主要业务部门包括客户端计算行状部（CCG），该行状部涵盖台式机和条记本业务，以及数据中心和东谈主工智能行状部（DCAI）、收罗和旯旮行状部（NEX）和英特尔代工（Intel Foundry）。

　　从收入起首来看，CCG和DCAI部门仍是英特尔的主营业务，收入孝顺占比在旧年第四季度逾越80%。然则，在新一轮AI波澜中，英特尔的这两大主营业务不但莫得受益，收入反而下降。

　　以数据中心业务为例，本年第二季度，英特尔DCAI的营收为30.5亿好意思元同比下降3.5%。阛阓将其解读为英特尔增长绝望的信号。

　　现在，英特尔仍占据数据中心CPU的主导地位，尽管面对AMD的竞争。本年第二季度，英特尔戒指了人人约76%的数据中心CPU出货量，AMD的份额约为24%。而在客户端PC阛阓，英特尔占据了约79% 的阛阓份额，AMD的阛阓份额约为21%。

　　但英特尔频年来恒久在“以量取胜”，尽管出货量达到了AMD的3倍以上，利润却远不如AMD。两家公司在数据中心CPU业务的收入持平，均为30亿好意思元支配。

　　英特尔的利润下滑也仍是成为该公司股票面对抛售的根柢人分。笔据公司最新公布的季度财报，2024年第二季度，英特尔营收约为128亿好意思元，净失掉同比增多逾越200%。

　　英特尔CEO帕特·基辛格 (Pat Gelsinger) 坦言，公司莫得从AI波澜中充分受益，成本太高，利润太低。

　　本年8月，英特尔文牍人人裁人15%，瞻望将有上万东谈主离开责任岗亭，预备削减成本100亿好意思元。基辛格最新清晰，放浪现在，公司裁人预备仍是完成约一半。

　　“英特尔是70岁老东谈主，吃的是PC期间红利，高通、AMD是40岁的丁壮，吃的是手机期间红利，而英伟达是18岁的后生，展现的是AI期间的可能性。”一位业内东谈主士这么挑剔谈。

　　英特尔的弱势自2021年驱动显现。当年该公司全年营收接近800亿好意思元，随后以每年下降100亿好意思元的速率断崖式下滑。2023年，英特尔全年收入跌破600亿好意思元，营收暴减三分之一。

　　代工业务已孤苦，谁来接盘？

　　英特尔近一年来也在遏抑寻求业务调度。在PC和数据中心两大中枢业务发展遇阻的配景下，英特尔驱动自在发展代工业务，尽管这受益于好意思国《芯片与科学法案》的补贴利好，但该业务仍是成为英特尔的“烧钱无底洞”。

　　英特尔本周早些时刻暗示，正在为其代工业务创建一个孤苦实体，这种结构不错使其筹集外部资金。“代工业务是个无底洞，只可遏抑地往里面投钱，并且也不一定的确能作念出来。”盛陵海对第一财经记者暗示。

　　放浪现在，代工业务是累赘英特尔利润的主要身分。阛阓分析数据预估，往时两年英特尔每年在代工业务上破费约250亿好意思元。

　　尽管本年第一季度，英特尔的代工部门产生了44亿好意思元的营收，但这些营收主要来自于里面。英特尔本年龄首起袭取了所谓的“里面代工”模式，即其居品部门和外部客户将从英特尔里面的孤苦部门英特尔代工购买制造和封装就业。

　　“英特尔代工部门的收入大部分照旧来自给英特尔我方的芯片代工。”盛陵海对第一财经记者暗示，“这部分的收入不错透露为‘假收入’。”

　　笔据英特尔暴露的数据，2023年，英特尔代工部门失掉约70亿好意思元，本年第一季度失掉就达25亿好意思元。

　　好意思国已有律所称，英特尔代工就业的增长和利润被空幻述说，并号召英特尔投资者加入针对该公司的集体诉讼。

　　而现在来看，英特尔仍在宝石投资芯片制造神态，并取得好意思国政府的大批补贴。

　　好意思国政府正在加大对半导体分娩的投资。本周早些时刻，拜登政府依照《芯片与科学法案》为英特尔提供了高达30亿好意思元的资金。笔据该法案，英特尔本年3月取得政府授予的85亿好意思元的提拔以及110亿好意思元的贷款。这亦然《芯片与科学法案》给以单个企业最大的一笔补贴。

　　9月16日，英特尔还文牍与亚马逊云计算部门AWS的合营神态，波及数十亿好意思元订单。按照合营契约，畴昔几年英特尔将为AWS分娩基于英特尔18A（1.8纳米）代工工艺节点的AI芯片，这是英特尔迄今为止首先进的芯片制程工艺节点，公司但愿借此向台积电的2纳米制程工艺发起挑战。

　　英特尔暗示，它将在俄亥俄州现在正在缔造的工场进行其首先进的制造，包括用于AWS的东谈主工智能芯片。“通盘东谈主的视力齐将纠合在咱们身上，”基辛格说谈，“咱们需要为每一寸地盘而战，并比以往任何时刻齐更好地实施。因为这是平息月旦者的唯独步调，并且咱们知谈我方有才能终了这一倡导。”

　　但业内芜俚觉得英特尔的IDM模式是一个“代价不菲的战术特地”。所谓的IDM模式，等于企业不仅我方联想芯片，还我方分娩芯片。好意思国智库卡托筹划所分析称，英特尔一直以来拒绝接受半导体行业的新单干，从而走到今天的失掉地步。

　　按照英特尔的预备，来岁将连续在晶圆厂投资逾越200亿好意思元。但厄运的财务功绩和融资环境，可能会径直影响英特此后续投资才能，恭候接盘可能是该公司面对的选项之一。

　　“咱们仍然不知谈英特尔是否的确好像以贸易上可行的方式制造出顶端芯片，咱们也还不知谈《芯片与科学法案》的支拨是否会酝酿出一个充满活力且顶端的好意思国半导体产业。”卡托筹划所分析称。

　　晶圆厂建置成本极高。有机构估算，建造一座月产量在5万片晶圆的2nm工场需要的成本约为280亿好意思元，相通产能的3nm工场的成本约为200亿好意思元。

　　盛陵海也对第一财经记者说谈：“先进工艺的IDM很难作念徐可欣 拳交，这并不是参加几许资金就能处理的问题。”